一個女人和一個男人戀愛了.有一次女人看到人家手上戴的白金戒指很漂亮,便羨慕地說:「要是我也有就好了.」男人一時無語，因為他太窮，根本買不起白金戒 指。不久,在女人過生日時，男人送給她一個用一種透水油紙包著的「紙戒指」。它很別致，份量也不輕，戴在戀愛中的女人手上，左看右看，覺得自己好幸福。
女人後來嫁了人，新郎不是那個窮男人。雖然她愛他，但不想嫁給他。她嫁給一個有錢的「大款」。女人結婚的時候，上從耳朵﹑脖子，中至雙臂，甚至於腳踝，全身白金﹑黃金，金光閃閃，她把初戀男人送給她的紙戒指塞抽屜的角落裡。
不久之後，她那多金的老公因家族公司出事，陷入困境，老公也因涉及不法行賄，被關進了牢房。女人悲從中來，忽然想起送她紙戒指的男人。
一天，這一對舊戀人在街上不期而遇。男人很大方，邀女人到自己家坐坐。原來窮男人也結婚了，住在租來的房子裡。女人看到男人家裡的擺設，仍是很清貧的樣子。男人的妻子替女人倒茶，女人於是看到男人的妻子手上也戴著和自己扔入抽屜角落幾乎一模一樣的紙戒指。女人離開男人家的時候，覺得男人很幸福，他的妻子並非像自己那樣一無所有，連丈夫都身陷囹圄。
後來，女人在一本雜誌上看到一篇文章，題目是「紙戒指」，作者不折不扣就是自己的初戀情人。女人看完文章後，一切都明白了。她立即打開抽屜，找出了被她丟棄在角落裡沾滿灰塵的紙戒指。她小心翼翼地將油紙剝開，眼前赫然出現的是一隻純純正正的白金戒指。文章裡說，為了買這隻戒指，在那全民皆窮的年代， 男人偷偷瞒著女人去賣血……因為女友的生日近在眉睫，去賺﹑去借都來不及了。
女人哭了。晶瑩的淚珠一滴滴地落在戒指上。從此女人不論上班下班都只戴著那隻戒指，同事們都讚賞她的戒指既精緻又好看，問她是誰送的。女人不禁一陣黯然，歎息著說:「很多東西，要等到失去了，才知道它
的珍貴……」
